01 權(quán)益市場展望

　　宏觀

　　三中全會即將召開，關(guān)注結(jié)構(gòu)改革

　　6月金融數(shù)據(jù)出爐，央行數(shù)據(jù)顯示，6月末，廣義貨幣（M2）余額305.02萬億元，同比增長6.2%。狹義貨幣（M1）余額66.06萬億元，同比下降5%。流通中貨幣（M0）余額11.77萬億元，同比增長11.7%。本周三中全會將會召開，目前來看本次會議主題或?qū)⒏嗌婕暗浇Y(jié)構(gòu)改革。

　　A股

　　建議維持杠鈴策略

　　隨著特朗普當(dāng)選概率明顯上升，特朗普交易2.0重返視野。對于中國來說，關(guān)稅上調(diào)的風(fēng)險或?qū)Ξ?dāng)前表現(xiàn)偏強(qiáng)的出口形成部分沖擊。對于資產(chǎn)價格來說，利率債和以黃金為代表的大宗商品或可以對沖潛在的地緣風(fēng)險，短期對新興市場敞口更大的資源品出海企業(yè)可能會被錯殺。仍然建議維持杠鈴策略，高股息作底倉，從賠率的角度考慮部分資源品和出海鏈的配置機(jī)會。

　　港股

　　受益于去通脹進(jìn)程的良好以及降息交易　　

　　上周港股市場表現(xiàn)較好，恒生指數(shù)上漲2.77%，恒生科技指數(shù)上漲5.15%。港股受益于去通脹進(jìn)程的良好以及降息交易，但需要關(guān)注特朗普交易帶來的擾動。

　　美股

　　去通脹進(jìn)程良好，降息交易再次展開

　　美國去通脹進(jìn)程良好，降息交易再次展開，對應(yīng)大類資產(chǎn)中美債利率下行和黃金上漲，美股中利率敏感型行業(yè)（特別是地產(chǎn)）以及小企業(yè)股票出現(xiàn)反彈。中期趨勢看，去通脹和降息期權(quán)影響下，全球制造業(yè)反彈有望維持，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期向好。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲1.94%，深證綜指上漲1.67%，上證指數(shù)上漲0.72%，中小綜指上漲2.04%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲1.40%，中證500指數(shù)上漲1.09%。

　　主流指數(shù)中，汽車指數(shù)上漲5.58%，漲幅最大；全指能源指數(shù)下跌4.82%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 本周北向資金凈流出159.07億元　　

　　06 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至7月12日，納斯達(dá)克生物技術(shù)指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為6.76%；納指100指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-0.30%。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。